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与信托公司合作逐步展开 资管公司深耕非银领域
来源：金融时报 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2022-10-31
面对非银行金融机构不良资产规模的扩围，以不良资产经营为主业的资产管理公司，抓住市场涌现的机会，逐步加大对信托等非银行金融机构不良资产的经营力度。
从公开的数据来看，2022年上半年，中国信达资产管理股份有限公司(以下简称“中国信达”)新增收购非银行金融机构不良资产44.33亿元。此外，2017年以来，中国东方资产管理股份有限公司(以下简称“中国东方”)助力信托等非银行金融机构实现风险化解超过1000亿元。
业内人士预计，2022年信托等非银行金融机构推出的不良资产规模将较2021年小幅上升。对于资产管理公司而言，面临良好的合作机会。
2021年，银保监会下发《关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》，鼓励信托公司与资产管理公司等专业机构通过批量转让、财务重组等方式处置风险资产，以此建立风险处置的市场化机制，控制信托的风险资产，让信托公司得以良性发展。
在政策的指引下，资产管理公司加大了与信托公司的合作力度，进一步探索适合信托业风险处置的新模式。
当前，信托公司需要加速业务转型，真正发挥信托应有的作用，增强自身抵御风险的能力。快速处置风险资产成为增强风险抵御能力的一个重要举措。一般而言，信托公司往往倾向于选择自行处置风险资产，通过变卖抵质押物、信托计划延期等措施来化解风险。
有专家表示，这一政策促使资产管理公司在“大不良”范畴内拓展不良资产的供给来源，有助于解决资产管理公司介入信托不良资产时所遇到的定价难题。
资产管理公司与信托公司的合作逐步展开。比如，去年，中国信达与中国信托业保障基金有限责任公司(以下简称“信托保障基金公司”)签署战略合作协议，双方共同探索信托业风险资产处置模式，合作化解信托业风险。
此外，中国东方深圳分公司与平安信托开展了合作。目前来看，随着信托公司处置不良资产意愿的提升，已有多家信托公司已经与资产管理公司展开合作。
根据中国东方此前发布的《中国金融不良资产市场调查报告2022》(以下简称《调查报告》)，信托公司与专业机构合作处置风险资产的具体措施包括：向专业机构直接转让资产，即专业机构买断信托风险资产后再进行处置；向特殊目的载体转让资产，即特殊目的载体购买信托风险资产，在风险隔离的基础上再寻求处置；委托专业机构处置资产，即专业机构作为受托人，提供信托风险资产的处置服务；信托保障基金公司反委托收购，即信托保障基金公司先收购信托风险资产，并委托信托公司代为管理和处置，以缓解信托公司流动性压力，助力其风险资产化解等措施。
有业内人士向记者透露，从实践中来看，信托公司更愿意向专业机构直接转让资产或者委托专业机构处置资产。直接转让资产，有利于信托公司在缩短处置周期的基础上获得更多的回报；委托专业机构处置资产则在提高回收率的基础上寻求较短处置周期，较适合由信托公司主导处置的资产。
《调查报告》显示，在信托公司与资产管理公司合作处置风险资产机会增多的背景下，合作处置的主要风险资产业务类型在资金来源上体现为集合资金信托。集合资金信托中存在多个委托人，且可能缺乏较高的投资能力和风险认知，其所产生的风险资产的法律关系也较为复杂。信托公司更愿意与资产管理公司合作处置集合资金信托的风险资产。合作处置的主要风险资产业务类型在功能上体现为融资类信托，信托公司早期较为依赖融资类信托，在发展过程中积聚了风险，进而产生了风险资产。未来，信托公司更愿意与资产管理公司合作处置融资类信托。由于房地产行业是信托业以往投向的重点，合作处置的风险资产业务类型在投向上也主要体现为房地产信托。
有业内人士表示，今年以来，资产管理公司重视加大房地产企业债务违约风险化解工作，落地了一批受困房企风险化解项目。信托公司也更倾向于与资产管理公司合作处置房地产信托业务中的风险资产。
有专家表示，虽然资产管理公司与信托公司的合作日益增多，但是也存在一些需要克服的问题。其中，资产管理公司与信托公司合作处置风险资产的一大障碍主要是对合作处置收益的分歧以及对合作效率的担忧。
今后，资产管理公司如何探索与信托公司合作处置风险资产？“一刀切”肯定不可取，差别化处置应当是理性的选择。《调查报告》给出了如下的思路：对于资本实力较强且风险资产可控的头部信托公司和正常信托公司，可以通过内部核销、风险资产转让等方式处置风险资产。资产管理公司与上述两类信托公司的合作机会主要是风险资产的收购处置。同时，资产管理公司也可为信托公司自行处置风险资产提供咨询等服务。而对于资本实力较弱且风险资产较多的问题信托公司，资产管理公司除了可以采取风险资产收购处置外，还可以参加兼并重组、实质性重组等。此外，对于个别发生严重危机的信托公司，资产管理公司可以根据自身金融救助的经验，对上述公司进行托管救助。
随着信托业风险资产处置市场化机制的逐步构建，以资管公司为代表的专业机构进一步介入，与信托公司合作处置风险资产的程度有望进一步加深。资管公司将发挥自身独特功能优势，助力信托业风险防范和化解。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
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