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美国3月CPI涨幅放缓 美联储5月加息25个基点可能性降低
来源：新京报 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2023-04-13
美东时间周三美国劳工统计局数据显示，美国3月未季调CPI(居民消费价格指数)年率为5%，低于预期的5.2%，为2021年5月以来新低。但美国3月未季调核心CPI年率为5.6%，预期5.6%，前值5.5%，结束五连降。美国3月季调后CPI月率为0.1%，预期0.2%，前值0.4%。
数据显示，3月能源指数环比下降3.5%，同比下降4.6%，为CPI增幅减弱的最大驱动力。家庭食品指数环比下降0.3%，是自2020年9月以来该指数的首次下降。权重约为三分之一的住房指数环比上升0.6%，为去年11月以来的最小涨幅。
美国劳工局指出，住房通胀是整体CPI增速的最大贡献者，住房通胀月率增幅抵消了能源通胀月率的降幅，能源通胀月率在3月为下降3.5%，3月所有主要能源成分指数月率都下降。食品通胀月率为0，而其中家庭食品指数环比下降0.3%。酒店价格的涨幅为去年10月以来最大。食品杂货价格自2020年9月以来首次下跌，其中包括1987年以来鸡蛋价格的最大月度跌幅，但外出就餐的成本继续稳步上升。
植信投资研究院秘书长邓志超指出，美国3月未季调CPI同比升5%，低于预期值5.2%，较前值6%下降一个百分点，前期大力度加息对通胀的抑制作用逐步显现和近期能源粮食价格大幅回落是促成美国CPI下行的主要原因之一。
但另一方面，未季调核心CPI同比升5.6%，环比升0.4%，并未随CPI下行而下降，反而上行，且连续多月保持在5%以上，说明当前美国通胀黏性较强，工资通胀螺旋仍是主要原因。
亦有市场人士指出，4月后国际原油价格重新上涨，能源项或再度面临压力，此外运输服务等其他核心服务仍维持黏性，因此通胀缓和的路径或仍有反复。
美联储5月加息25个基点可能性降低，美元指数重启跌势
市场人士指出，目前美联储内部对未来货币政策路径存在明显分歧。纽约联储主席认为再加息一次是合理的；但芝加哥联储主席暗示美联储目前可能需要推迟进一步加息，他表示美联储应对加息持谨慎态度；费城联储主席认为应以数据为导向。鉴于目前美联储对利率前景缺乏共识，市场对其货币政策预期可能左右摇摆，这意味着美国重磅经济数据对市场的影响将可能十分明显。
邓志超指出，面对如此数据，美联储货币政策决策可能更加艰难。但鉴于核心通胀依然较高，美联储5月仍有较高的小幅加息概率。在前期金融市场经历了中小银行流动性风波快速稳定后，美联储可能倾向于认为美国金融系统依然稳健，抗通胀任务仍是第一要务；之前因为救助中小银行而减缓了缩表节奏，且回顾上世纪80年代通胀反复的教训，美联储对待通胀可能更为谨慎。
据芝加哥商品交易所“美联储观察”显示，美联储5月加息25个基点(bp)的概率由数据公布前的73.5%降至63.5%。市场对美联储加息周期步入尾声的预期升温，美元指数(DXY)重启跌势。
市场人士指出，美联储加息周期即将迎来终点的预期削弱了美元的吸引力，美元指数有望向下跌破年内低点。
一德期货外汇分析师车美超表示，二季度美元指数上行驱动力略显不足，大概率或将呈现宽幅震荡的格局，运行中枢有所下移，对人民币贬值压力或有所减轻，但中美利差依旧倒挂，令人民币汇率承压。
美国在高通胀压力下，高利率或维持时间更为持久，经济或面临衰退的风险，中美经济基本面的错位将对人民币汇率构成支撑，进出口带来的有效结售汇需求仍值得重点关注。
全球去美元化提速，货币体系逐步趋向多元化，人民币资产配置价值凸显，支付、投融资以及储备功能持续增强，预计有效需求的增加也将为人民币提供有力支持，令走势保持稳健。中美货币政策分化边际改善，整体对汇率的影响幅度较为有限。
此外，通过情绪指标观察，市场对人民币汇率走势仍有贬值预期。因此二季度人民币汇率不存在单边走向基础，总体维持双向区间运行，预计美元兑人民币主要震荡区间为6.6-6.9，国内经济的修复程度以及人民币配置价值将直接影响阶段性升值幅度。
新京报贝壳财经记者张晓翀
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
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