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分析人士：玻璃产业迎来改善周期
来源： 期货日报 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2023-04-14
随着市场需求好转，玻璃现货价格开始止跌反弹。近一个月来，各地玻璃现货价格普遍上涨，交割品价格累计涨幅在40—180元/吨不等，基准交割地之一的湖北地区价格探至1750—1850元/吨。
据申万期货能源化工高级分析师董超介绍，4月至今，按照现货价格测算，河北地区玻璃生产企业的现货价格上涨了5%—10%不等。伴随着供需好转，玻璃现货库存出现明显消化。据卓创资讯统计，今年玻璃库存的最高点出现在3月，为7102万重箱。在随后的一个月内，玻璃库存消化至5346万重箱，降幅为24.7%。
“3月下旬至今，玻璃生产企业看到了持续6周的产销好转和库存下降，主要产地及主要调出地河北、湖北库存均降至历史同期偏低水平。其中，湖北生产企业原片库存连续3周处于近十多年来同期新低水平。”方正中期期货分析师魏朝明告诉期货日报记者，在库存下降的前几个周，市场倾向于认为在深加工企业资金状况和订单状况没有好转的背景下，生产企业库存下降是下游贸易商和深加工企业集中备货导致的。然而，近期调研数据显示，贸易商及下游深加工企业库存水平相对合理，玻璃原片流通顺畅，行业维持良性运转态势。伴随着基本面好转，玻璃市场产业企业的信心开始明显恢复。
采访中记者了解到，玻璃产业链是一个周期性较强的行业。其中，玻璃期货和现货在2021年三季度价格见顶后进入调整周期。
“如果说上一个玻璃牛市是伴随着地产的景气周期，那么价格见顶之后至今的一年半，玻璃产业更多是再次进入了调整周期。”董超认为，在这一周期中，2021年三季度至2022年一季度，玻璃行业先是经历去利润的过程，即加工利润从最高1300元/吨下降至-300元/吨，而后在2022年二季度至四季度又进入去供给阶段。
据了解，2022年，玻璃在产线从最高263条下降至年末239条，玻璃日融量更是从17.57万吨下降至16万吨，整体供给在一年内下降了10%。“在此期间，玻璃产业企业也承受了明显压力，尤其是2022年三季度至四季度，由于经受了长期的负利润，实体企业的检修明显增加，背后反映的也是经营情况承受压力的现状。”董超说。
“经历连续3个季度的亏损后，玻璃行业产能充分去化，当前供应量为近3年来的偏低水平。随着利润水平向好，前期冷修产线复产点火带动供给回升值得期待。”据魏朝明分析，从需求状况来看，地产竣工有真实的需求待释放，叠加“保交楼”任务驱动这部分需求尽快释放。从长周期来看，新建房玻璃需求占比下滑，家装玻璃需求占比提升。“玻璃行业积极求变，丰富产品线，向产业链下游延伸；节能降碳，锐意创新，从供需两端推动玻璃行业向高质量发展。”他说。
在受访人士看来，目前，从宏观面到实际需求均较往年明显好转，玻璃的基本面正处于改善周期。
“在这个周期中，基本面的供需驱动是主要因素。”董超表示，由于需求恢复的基础尚不牢固，供给端的调节作用依然非常重要。从现货角度来看，如何抓住需求淡季来临前的时间窗口期完成库存消化也非常重要。“考虑到国内经济正在快速恢复，玻璃产业链的有效修复将逐步体现到盘面上，目前玻璃期货合约的近远价差也由负转正。”
“当前玻璃原片价格连续调涨，原片生产企业的利润修复进行中，供给偏低、需求回升及主要调出地库存降至历史偏低区间。”在魏朝明看来，二季度、三季度是玻璃需求旺季。其中，二季度供给尚未回升，成本尚有支撑，玻璃价格表现更值得期待。
市场需要看到的是，目前浮法玻璃市场的供需修复并没有结束，无论是加工利润还是整体库存，都存在进一步修复的需求。“修复虽然在路上，但判断产业链因此转向为时过早。”董超说。
魏朝明认为，玻璃供需双方要密切跟踪宏观及产业最新变化，根据企业自身经营状况和市场行情选择合适的套保策略。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
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