部分房贷重定价在即 LPR仍有 ...
金观平：完善维护金融稳定长效机 ...
再跌11%！特斯拉“抛售潮”愈 ...
消费券“大礼包”促消费暖人心 ...
华宝基金张金涛：三层逻辑看医药生物 布局窗口期已到来
来源：证券时报 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2024-02-19
2024年开年以来，医药生物板块出现大幅回调，在中信分类子行业中跌幅位居前五。只有梳理行业的投资逻辑并找到原因，才能对未来的投资更好地布局。我们对医药生物的三层逻辑进行梳理：
首先是医药生物板块的长期逻辑，这也是在历次医药生物板块大幅回撤后，反思是否抄底的最重要指标。在研究全球老龄化背景下的用药结构时，典型的特征是50～60岁与65～75岁人群年医疗费用呈现翻倍以上增长。也意味着，在人口老龄化背景下，医疗支出在GDP中的占比持续提升仍旧是一个不可逆的过程，也意味着医药生物板块将保持成长性。
从中期逻辑来看，2015～2016年开始的药品审批体系改革，2018年开始的集采、医保谈判改革模式基本上定型。这意味着，医药生物产业处于利空出尽、行业展现自己成长性的阶段。
从短期逻辑看，2023年三季度业绩和四季度业绩预告比较清晰地解释了近期的回调。在2023年下半年，市场大幅下修了业绩预期，但随着对行业月度数据的跟踪，市场又开始上修行业短期增速预期，但从目前的业绩预告看，该预期一定程度上落空了，行业的回调很大程度上是对乐观预期的修正。
基于以上回顾，从中长期看，医药生物板块应该超配。至于时间点和方向，可从板块回调的基本面因素进行分析。一方面，2024年一季度业绩能否继续验证自身的成长性逻辑。另一方面，创新药方向也需要业绩来证明自身的商业模型。综上所述，可以做出一个预判，医药生物产业已经进入布局窗口期。随着2024年一季度运行结果逐步清晰，景气度较优的创新药等板块可能迎来较好的收益时机。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
华夏时讯网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：华夏时讯网” 或“来源：华夏时讯-华夏时讯网”的所有作品，版权均属于 华夏时讯网（本网另有声明的除外）；未经本网授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它 方式使用上述作品；已经与本网签署相关授权使用协议的单位及个人，应注意该等作品中是否有 相应的授权使用限制声明，不得违反该等限制声明，且在授权范围内使用时应注明“来源：华夏 时讯网”或“来源：华夏时讯-华夏时讯网”。违反前述声明者，本网将追究其相关法律责任。2、本网所有的图片作品中，即使注明“来源：华夏时讯网”及/或标有“华夏时讯网(hxsxnews.cn)” 水印，但并不代表本网对该等图片作品享有许可他人使用的权利；已经与本网签署相关授权使用 协议的单位及个人，仅有权在授权范围内使用该等图片中明确注明“华夏时讯网作者XXX摄”或 “华夏时讯-华夏时讯网作者XXX摄”的图片作品，否则，一切不利后果自行承担。
3、凡本网注明 “来源：XXX（非华夏时讯网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更 多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
4、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
※ 网站总机：010-59447158 有关作品版权事宜请联系：13341002733 邮箱：hxsxnews@163.com
.png)
