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强现实支撑下 氧化铝期货走势偏强
来源：新华财经 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2024-06-21
4月以来，国内氧化铝期货价格一路走高，至5月22日触及4266元／吨的高点，涨幅接近30%。随后，全球市场宏观情绪步入退潮期，有色品种整体回调，氧化铝跟随快速下跌。经过一段时间的低位盘整，氧化铝期货近期在供需端紧平衡的支撑下再度迎来反弹，截至21日已经连续四日上涨。
据上海有色网（SMM）消息，近期晋豫铝土矿少部分矿山恢复生产，当前产能较5月底有所增加，但截至目前，山西停产铝土矿复产部分仍比较有限，河南三门峡地区仅有洞采矿复产，全面大规模复产仍无明确的消息。海外方面，据该机构了解，美铝Kwinana氧化铝厂已于6月1号正式停止投料，且力拓旗下氧化铝厂天然气供应短缺的影响仍在持续。
广州期货指出，国内铝土矿主流产地山西、河南前期因环保及安全生产问题停产，国内铝土矿市场现货一直保持偏紧状态，河南三门峡露天矿停产近一年，山西部分铝土矿停产超半年，贵州、广西国产铝土矿也有减产扰动，在内外矿端扰动预期之下，上游铝土矿供应紧张状态短期难以改善。
“目前氧化铝产能增减并行，晋豫铝土矿依然紧张，南方部分氧化铝厂因能源供应及设备检修问题减产，国内氧化铝产能上周依然有所下滑。”华泰期货在研报中表示，但国内部分新增氧化铝产能已于近日进入投产阶段，可能在7月后逐步放量，或给予市场预期空间。
进口方面，海关总署数据显示，中国5月氧化铝进口量为91546吨，环比下降15.55%，同比下降19.45%；4月为10.84万吨，环比下降64.32%。1-3月中国氧化铝累计进口94.73万吨，同比增加105.85%。可以看出，因国内氧化铝供应受矿端紧张和环保限产限制，对进口货源需求增加，一季度国内氧化铝进口量整体大增。而随着力拓和美铝减产，海外供应格局趋紧，推动海外氧化铝现货价格不断上涨，高价削弱国内进口需求，4月和5月氧化铝进口量较一季度出现明显回落。
此外，几内亚作为我国铝土矿进口依赖第一大国，地处热带，当地气候干湿分明，降水量大且集中。一般来讲，因当地基础设施建设水平不高，雨季来临时会对其铝土矿发运产生负面影。“目前，几内亚已逐步迎来雨季，但从几内亚主要港口铝土矿周度出港量来看，雨季对于几内亚铝土矿发运的影响尚未明确显现，后续需持续关注。”华泰期货指出。
除了供应收紧的驱动外，氧化铝需求端支撑也相对较足。广州期货称，下游需求指向电解铝冶炼产能开工，目前电解铝冶炼利润丰厚，企业积极投产，云南有复产产能落地，内蒙古有新增投产，氧化铝需求消费刚性，从终端消费上看，新能源汽车、光伏市场消费依旧保持增长态势，传统消费板块如地产、基建有利多政策托底，市场消费仍有乐观预期。
展望后市，东吴期货认为，国内铝土矿复产依然缓慢，电解铝复产持续推进，海外氧化铝价格大幅上涨，随着内外价差的扩大不排除未来出口窗口打开的可能，在矿端问题未出现明显改善的情况下，预计氧化铝价格下方支撑较强。
不过，光大期货也提示，宏观过热情绪逐步消化后，基本面逻辑重归视野，淡季供需边际转弱、去库受阻、成本中枢下行，盘面仍有一定承压的压力。注意现阶段宏观情绪反复下，资金谨慎度较高，回撤幅度有限，仍需持续跟踪下游需求表现。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
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