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进入增产季 棕榈油价格二季度承压下行？
来源：期货日报 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2025-04-24
4月23日，马来西亚棕榈油期货主力合约重回4000马币/吨关口之上，国内棕榈油期货2509合约突破8200元/吨，收涨超2%。市场人士表示，国际油价回暖是推动棕榈油价格反弹的主要原因。
“随着斋月结束，棕榈油产地进入增产周期。同时，价格持续下跌后，棕榈油的性价比提升，叠加节假日将至，印度二季度棕榈油采购预期向好。”国元期货油脂油料分析师刘金鹭告诉期货日报记者，高频数据显示，马来西亚棕榈油4月1日—20日产量环比增长9.11%，出口环比增长11.9%~18.53%，二季度累库预期较强。
徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，虽然4月份马来西亚棕榈油增产预期逐步兑现，但近期产地棕榈油价格大跌，马来西亚棕榈油出口高频数据持续好转，缓解了增产压力。3月底，马来西亚棕榈油库存仅156万吨，仍处于历史同期偏低水平，推动马来西亚棕榈油及国内棕榈油盘面止跌企稳。在产地棕榈油报价走低后，印度棕榈油采购窗口打开，新增大量买船。印度炼油厂开始增加5月至9月的棕榈油采购量，5月份棕榈油进口量预计超过50万吨，高于4月份的35万吨，6月份棕榈油进口量预计超过60万吨。
“整体来看，产地进入增产季，供应压力将逐步增加，挺价意愿持续降低。马来西亚毛棕榈油报价由4月初的4800马币/吨下滑至当前的4100马币/吨附近，降幅达14.6%。”正信期货油脂油料分析师张翠萍表示，印尼3月毛棕榈油和精炼棕榈油出口202万吨，创近4年同期最高。此前，原油大跌削弱了棕榈油作为生物柴油燃料的吸引力，B40计划推行进一步受阻，市场关注度大幅降低。
“值得关注的是，近期马币走强，同时印尼B40计划迟迟未有实质性推进，棕榈油工业需求增量预期仍受限。随着二季度产地供应压力逐步增强，全球棕榈油价格仍将承压运行。”刘金鹭说。
国内方面，近期棕榈油现货价格企稳。刘金鹭分析，上周国内棕榈油进口成本自近半年低位反弹，但本周仍保持低位震荡，一定程度上限制了现货价格的上行空间。进口成本下滑带动国内棕榈油进口利润有所好转，远月买船开始增加，预计供应补充将出现在三季度前后。国内棕榈油需求缺乏增量，整体以刚需为主，供需两弱之下，国内棕榈油库存仍处于近十年同期低位。钢联数据显示，截至4月18日当周，全国重点地区棕榈油商业库存38.44万吨，同比下降22.62%。
展望后市，刘金鹭认为，棕榈油交易重心仍在于原油价格波动和产地供应，B40计划进展缓慢导致此前看多预期落空。短期棕榈油或跟随国际油价反弹，但中期缺乏持续上行动能。
“产地棕榈油进入季节性增产周期，增产预期压制其价格。另外，随着新增棕榈油买船到港，国内棕榈油库存将进入累积阶段，也将压制期价，预计棕榈油价格反弹难以持续，短期或维持震荡走势，后期要关注产量增长情况和需求表现。”郭文伟提示。
在张翠萍看来，随着美国对中国关税态度的松动，油脂油料板块情绪整体好转，再加上原油价格自低位回升，棕榈油止跌。国内棕榈油在35万吨超低库存及相关油脂偏强的带动下，走势好于马来西亚棕榈油。短期国内棕榈油延续震荡走势，马来西亚棕榈油跌势放缓。中长期来看，随着产地供应压力释放，内外盘棕榈油均面临下行压力。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
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