部分房贷重定价在即 LPR仍有 ...
金观平：完善维护金融稳定长效机 ...
再跌11%！特斯拉“抛售潮”愈 ...
消费券“大礼包”促消费暖人心 ...
银河证券：银行基本面积极因素持续积累 业绩拐点可期
来源：人民财讯 作者：《华夏时讯网》编辑 发布时间：2025-07-03
银行板块表现弱于市场: 本周沪深300指数上涨1.95%，银行板块上涨0.67%。国有行、股份行、城商行、农商行分别+1.11%、+0.94%、+0.31%、-1.78%。个股方面，19家上市银行上涨，浦发银行（+4.07%）、宁波银行（+4.04%）、贵阳银行（+3.93%）、平安银行（+3.04%）、苏州银行（+2.53%）涨幅居前。截至6月27日，银行板块PB为0.73倍，股息率为5.91%。
货币政策委员会Q2例会召开，关注政策调控灵活性与政策效应释放：会议部分表述的变化值得关注：下阶段货币政策主要思路上，删除“择机降准降息”，新增“灵活把握政策实施的力度与节奏”的表述；深化金融供给侧改革上，会议强调科创、消费、两重两新融资支持，对房地产市场的表态调整为“持续巩固房地产市场稳定态势”。整体理念上，新增“充分释放政策效应”的表述。我们认为，本次例会体现央行将灵活运用货币政策工具箱，加力支持科创、消费、两重两新等重点领域，并推动存量与增量政策成效释放。预计货币政策适度宽松的基调不变，降准降息空间仍存。重点领域上，预计央行将进一步推动结构性货币政策工具发挥作用，并加强政策协同，配合两重两新融资，同时巩固房地产市场稳定，以充分释放政策成效，服务国内大循环需要。
金融支持消费从供需两端再强化：《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》发布，利好银行零售业务。供给端，消费融资支持力度加大。信贷继续发挥主要支持渠道的作用，同时，股、债等融资支持也加强。推动场景金融发展，产品和服务体系有望丰富。优化消费环境，提高居民消费体验的同时也有利于促进银行支付结算等中收业务。需求端，政策支持居民就业增收，尤其是财产性收入，以增强消费信心，对促进居民有效消费需求改善起到积极作用。
AMC增持银行，中长期资金力量壮大，并带来转债转股机遇：2023年以来，AMC参股、增持银行事件增多。2025年6月26日，信达资产增持浦发银行转债总量的23.57%并于次日全部转股。2023年以来已有光大银行、中国银行获全国性AMC增持，主要方式包括增持可转债、协议安排参股。银行有望受益于AMC增持带来的中长期增量资金。对于AMC，银行板块低估值、高股息、分红稳定、业绩波动较小，有望贡献财务收益。对于银行自身，AMC通过转债增持并推动转股进度，有利于帮助银行减轻兑付压力并夯实资本。测算由信达资产增持的公司转债转股将提升公司核心一级资本充足率0.16pct。
投资建议
货币政策适度宽松基调预计不变，降准降息空间仍存。存贷款非对称降息落地，息差企稳有支撑。一揽子金融政策加码，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。中长期资金力量壮大，公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股，增量资金加速银行估值重塑。
风险提示
经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。
责任编辑：《华夏时讯网》编辑
华夏时讯网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：华夏时讯网” 或“来源：华夏时讯-华夏时讯网”的所有作品，版权均属于 华夏时讯网（本网另有声明的除外）；未经本网授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它 方式使用上述作品；已经与本网签署相关授权使用协议的单位及个人，应注意该等作品中是否有 相应的授权使用限制声明，不得违反该等限制声明，且在授权范围内使用时应注明“来源：华夏 时讯网”或“来源：华夏时讯-华夏时讯网”。违反前述声明者，本网将追究其相关法律责任。2、本网所有的图片作品中，即使注明“来源：华夏时讯网”及/或标有“华夏时讯网(hxsxnews.cn)” 水印，但并不代表本网对该等图片作品享有许可他人使用的权利；已经与本网签署相关授权使用 协议的单位及个人，仅有权在授权范围内使用该等图片中明确注明“华夏时讯网作者XXX摄”或 “华夏时讯-华夏时讯网作者XXX摄”的图片作品，否则，一切不利后果自行承担。
3、凡本网注明 “来源：XXX（非华夏时讯网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更 多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
4、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
※ 网站总机：010-59447158 有关作品版权事宜请联系：13341002733 邮箱：hxsxnews@163.com
.png)
